1. Значение фондового рынка. Ценные бумаги
2. Виды ценных бумаг
3. Функционирование фондового рынка
4. Фондовый рынок в России
1. Значение фондового рынка. Ценные бумаги
Часть своего дохода (после уплаты налогов) домашние хозяйства расходуют на личное потребление, а другую часть сберегают. Соответственно национальный доход распадается на потребление и сбережения. Таким образом, у экономических агентов образуются временно свободные денежные средства, которые они хотят использовать для получения дохода в будущем. На другом полюсе финансовых рынков находятся фирмы, испытывающие нужду в денежных средствах для увеличения своего капитала, т.е. для инвестиций. Трансформация сбережений в инвестиции – важнейшая макроэкономическая проблема. От ее успешного решения зависит способность экономики к накоплению капитала, соответственно и к долговременному росту.
Превращение сбережений в инвестиции происходит на финансовых рынках. Эти рынки многообразны. Выделим два их сегмента.
Во-первых, – рынок банковских кредитов. Коммерческие банки аккумулируют сбережения фирм и населения, а затем предлагают населению и фирмам кратко-, средне-, и долгосрочные кредиты под определенный ссудный процент. Об этом рынке речь пойдет в теме 8.
Вторым важнейшим сегментом финансового рынка выступает рынок ценных бумаг или фондовый рынок. Он связан с тем, что в рыночной экономике ее участники вступают между собой в разнообразные отношения по поводу передачи денег и товаров. Эти отношения определенным образом оформляются посредством ценных бумаг. Ценная бумага – это документ, удостоверяющий имущественные права участников рыночных сделок.
Существование ценных бумаг тесно связано с трансформацией сбережений в инвестиции. Например, если сберегатель хочет вложить свои деньги в фирму в качестве ее совладельца, он покупает акции данного предприятия. Когда сберегатель хочет предложить фирме деньги взаймы как ее кредитор, он приобретает облигации фирмы. В обоих этих случаях фирма использует полученные средства в качестве инвестиций.
Ценные бумаги могут также опосредовать товарное обращение. Если одна фирма, например, покупает продукцию другой, но не может немедленно расплатиться, то фирма-должник выпускает вексель или долговое обязательство на сумму долга. В то же время оборот ценных бумаг обособляется от движения их первоосновы – товаров и денег. После выпуска и первичного размещения ценные бумаги могут вновь и вновь продаваться и покупаться на вторичном рынке. При этом рыночная цена этих бумаг может свободно колебаться под воздействием спроса и предложения.
2. Виды ценных бумаг
Основными видами ценных бумаг являются акция, облигация, вексель, чек, сберегательный (депозитный) сертификат, производные ценные бумаги.
1. Акция – ценная бумага, удостоверяющая внесение ее держателем (акционером) капитала в акционерное общество и право акционера на получение части прибыли общества в виде дивиденда, участие в управлении обществом, получение информации о деятельности общества и часть имущества общества в случае его ликвидации. Акции могут быть, с одной стороны, обыкновенными и привилегированными, а с другой – именными и на предъявителя.
Владелец обыкновенной акции имеет право участвовать в управлении обществом путем голосования на общем собрании акционеров по всем вопросам. В то же время обыкновенные акции не дают права на получение дивидендов в фиксированном размере и в приоритетном порядке.
Привилегированные акции дают их владельцам определенные преимущества в сравнении с владельцами обыкновенных акций. Закон РФ «Об акционерных обществах» предусматривает две привилегии:
— получение дивидендов фиксированного, гарантированного размера;
— преимущественное получение остатков имущества общества при его ликвидации.
Иногда высказывается мнение, что владельцы привилегированных акций вообще не имеют права голоса на собрании акционеров. Это не так. Закон предоставляет владельцам таких акций право голоса в следующих случаях:
— при решении вопросов о реорганизации и ликвидации общества;
— при решении вопросов о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих права владельцев привилегированных акций. К таким вопросам, например, относятся определение и изменение дивидендов по привилегированным акциям;
— при решении всех вопросов деятельности АО, если на последнем годовом собрании акционеров было принято решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям или выплатить их в неполном объеме. После погашения задолженности по дивидендам это право аннулируется;
— при решении ряда других вопросов в соответствии с законом и уставом общества.