Первая функция биржи состоит в предоставление места как для первичных, так и для вторичных торгов ценными бумагами. При этом биржа должна обладать высококвалифицированным персоналом, способным не только грамотно провести торг, но и обеспечить эффективный надзор за исполнением сделок. Торговыми посредниками между продавцами и покупателями обычно выступают на биржах брокеры и дилеры. Брокерами являются участники фондового рынка, осуществляющие свою деятельность в качестве поверенного или комиссионера. При этом брокер действует на бирже в интересах клиента и за его счет и получает доход от комиссионных, взимаемых с суммы сделки. Дилер – это участник фондового рынка, совершающий сделки от своего имени и за свой счет. Таким образом, доход дилера образуется за счет разницы между ценами продажи и покупки ценных бумаг.
Вторая функция биржи заключается в установлении равновесных рыночных цен. Это возможно, поскольку биржа собирает большое количество покупателей и продавцов, согласующих приемлемые для них цены. При этом биржа добивается доверия к установленным ценам.
Третья функция биржи – аккумулировать временно свободные денежные средства инвесторов и способствовать передачи прав собственности на ценные бумаги.
Четвертая функция биржи состоит в обеспечении гласности и открытости торгов. Биржа гарантирует, что участники торгов получают информацию, достаточную для выработки ими собственных суждений о целесообразности покупки (продажи) ценных бумаг.
Пятая функция биржи заключается в создании механизма для беспрепятственного разрешения споров. Этот механизм включает назначение круга лиц, выступающих беспристрастными арбитрами при спорах, а также определение компенсаций пострадавшей стороне.
Шестая функция биржи – гарантирование исполнения заключенных сделок. Это достигается регистрацией сделок, посредничеством биржи при их осуществлении, предъявлением жестких требований к профессионализму и финансовому состоянию участников торгов и т.д.
Седьмая функция биржи – разработка кодекса поведения участников торговли. Речь идет о соблюдении этических стандартов, которым участники должны следовать. Нельзя, в частности, прибегать к недобросовестным приемам в процессе переговоров и заключения сделок – скрывать важную информацию, размещать ложную рекламу, не принимать необходимых мер к защите денег клиентов и т.д. Скандал вокруг американской корпорации Enron заставляет биржи во всем мире еще более ужесточать требования к отчетности компаний и в целом к качеству управления ими.
Хотя фондовые биржи до сих пор играют заметную роль в организации торговли ценными бумагами, их значение постепенно снижается. С одной стороны, на биржах обращаются только ценные бумаги наиболее высокого качества, прошедшие строгую процедуру допуска к торгам – т.н. листинг. С другой стороны, при наличии современных средств связи биржа, как место торговли, уже не столь необходима. Основными ее конкурентами становятся банки, постепенно превращающиеся в расчетные центры при торговли ценными бумагами. Возникают новые центры внебиржевого оборота с использованием компьютерной техники и специальных каналов связи.
4. Фондовый рынок в России
Развитие фондового рынка в нашей стране по понятным причинам отстает от стран Запада. В странах с развитой рыночной экономикой динамика курсов (цен) ценных бумаг – особенно акций – существенно влияет на инвестиции и общее состояние экономики. В России эта связь выражена заметно слабее. На фондовых рынках здесь систематически обращаются акции очень ограниченного числа ведущих фирм – т.н. «голубые фишки». Таких фирм примерно десяток, причем их подавляющее большинство относится к нефтегазовому сектору либо к энергетике.
Несмотря на то, что в последнее время инвесторы, располагая значительными свободными средствами, все активнее приобретают акции фирм второго эшелона, эти бумаги торгуются от случая к случаю, иначе говоря, малоликвидны. Таким образом, структурные перекосы, характерные для нашей экономики, еще более очевидны на фондовом рынке. По сути на российском фондовом рынке сложилась ситуация, при которой на инвестиции могут рассчитывать лишь гигантские компании, и без того не испытывающие проблем с финансированием как внутри страны, так и на международных рынках.