Вступившие в силу в 2001 г. поправки в закон об АО значительно расширили права владельцев привилегированных акций, что сделало их привлекательным инвестиционным объектом. В частности, решения по вопросам определения размеров дивидендов и реорганизации АО могут быть приняты только в том случае, если за них проголосуют более 70% присутствующих на собрании владельцев обыкновенных акций и более 70% владельцев привилегированных акций. Таким образом, без последних теперь нельзя принять ни одного важного решения, затрагивающего их интересы.
Именная акция – акция, имя владельца которой зафиксировано на ее бланке или в реестре акционеров. Предъявительская акция – акция, имя владельца которой не фиксируется, а ее обращение не нуждается в специальной регистрации.
В России по Закону об акционерных обществах все акции являются именными. В то же время Закон «О рынке ценных бумаг» разрешает выпуск предъявительских акций в определенном отношении к величине уставного капитала АО.
2. Облигация – ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом ее выпустившим (заемщиком). Принципиальное различие между акцией и облигацией состоит в том, что владелец акции является одним из собственников предприятия, принимающим на себя риск его деятельности. Напротив владелец облигации является лишь кредитором предприятия, имеющим право требовать погашения долга.
Облигации крайне многообразны и различаются по:
— Эмитентам;
— Срокам погашения;
— Форме существования;
— Порядку владения;
— Способу выплаты дохода;
— Характеру обращения;
И т.д.
А. В зависимости от эмитента (лица, выпустившего облигацию) различают:
— Государственные облигации;
— Муниципальные облигации;
— Облигации Банка России;
— Облигации предприятий;
— Иностранные облигации.
До августовского (1998 г.) кризиса российское правительство в лице Министерства финансов широко распространяло разнообразные виды своих облигаций для погашения очень большого бюджетного дефицита. В числе наиболее известных из них государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Первые два типа облигаций предназначались в основном для юридических, а третий тип – для физических лиц. В настоящее время нужда государства в выпуске облигаций заметно упала в связи с профицитом федерального бюджета.
Периодически активно пытаются размещать свои облигации региональные власти. Им, однако, приходится испытывать трудности с размещением из-за отказа платить по долгам по ранее выпущенным облигациям. После августовского кризиса только Москва и Санкт-Петербург без задержек рассчитались с инвесторами.
Что касается облигаций Банка России, то Центральный банк не спешит выпускать их рынок, отдавая предпочтение иным способам привлечения средств.
Довольно активно развивается рынок корпоративных облигаций (облигаций АО). В то же время приобретение таких облигаций остается весьма рискованным для инвесторов, ибо периодически возникают угрозы невыполнения той или иной фирмой своих обязательств.
Б. В зависимости от срока погашения облигации делятся на:
— Краткосрочные;
— Среднесрочные;
— Долгосрочные;
— Бессрочные.
Временные рамки, определяющие принадлежность облигаций к той или иной группе, различны для каждой страны и определяются местным законодательством и сложившейся практикой. Обычно краткосрочными принято считать облигации со сроком погашения до 3 лет. К среднесрочным относят облигации, которые будут погашены через 7-10 лет. Соответственно долгосрочными считаются облигации со сроком погашения свыше 10 лет. Что касается бессрочных облигаций, то они не имеют заранее установленного срока погашения. Инвесторы приобретают такие облигации в расчете на периодически выплачиваемый по ним процентный доход.
В России из-за высоких рисков абсолютно доминируют краткосрочные облигации.
В. По форме существования облигации делятся на:
— Документарные, т.е. существующие в осязаемой бумажной форме;
— Бездокументарные, существующие в форме записи на специальных счетах.
Например, государственную краткосрочную облигацию (ГКО) невозможно пощупать, она существует лишь в электронной форме. С другой стороны, с 1995 по 2001 г. Минфин занимал средства у частных лиц, размещая облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Эти бумаги размещались в документарной форме и пользовались достаточным успехом. Но они имели и ряд недостатков. В частности, по ним было неудобно получать процентный доход. Кроме того, эти бумаги оказалось довольно легко подделать. Это и побудило Минфин отказаться от выпуска ОГСЗ. Сейчас намечается выпуск новых государственных облигаций для населения – в виде пластиковых карт, т.е. в бездокументарной форме.
Г. В зависимости от порядка владения облигации могут быть:
— Именными, права владения которыми подтверждаются внесением имени владельца в текст облигации и в регистрационную книгу, которую ведет эмитент;
— На предъявителя, права владения которыми подтверждаются простым предъявлением облигации.